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2017年01月21

2017-01-12

買入價︰23元

目標價:26元

止蝕位:22元

內地積極推動使用清潔能源,配合天然氣價格市場化,提升燃氣價格競爭力。華潤燃氣(1193)在商業燃氣市場領先同行,預期去年第四季在工業需求增,以及冬季供暖帶動下,銷量向好。另外,集團股價自去年8月底發改委公布要求降低過高的管道燃氣價格後,股價相信已大部份反映相關因素。

去年上半年,集團的燃氣總銷量82.73億立方米,按年上升15.3%,較2015年度的增幅9%有所提升。按銷氣用戶劃分,期內工業用戶、居民用戶和商業用戶佔銷氣比例分別為37.1%、28.8%和24%,加氣站的佔比為10.1%。單位銷氣毛利大幅提升,商業用戶單位毛利每立方米按年增加0.42元,至每立方米1.06元。

去年上半年,營業額按年下跌1.2%至154.1億元。期內,純利按年升25.7%,至19.6億元。於去年6月底,集團的市燃氣項目總共達224個;客戶數達2,498萬戶,接駁可覆蓋人口1.66億,在行業具領導地位。集團於去年與華潤電力(836)成立合營公司,在福建省合作提供及銷售電力服務。

黃德几    金利豐證券研究部執行董事

筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份


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